第186章古民的“可轉債套利”方案
第186章古民的“可轉債套利”方案(第5/6頁)
利息侵蝕，甚至可能有結餘。如果市場好，賺到3%（1500元），那就有500元結餘，可以滾入本金，或者應對突發開支。如果隻賺到1.5%（750元），那我們就需要從每月淨流入的500元裡拿出一些來補足利息缺口，壓力會大一點。但我們的本金是安全的。”古民用具體數字說明。
“要是虧了呢？萬一虧了怎麼辦？”二嬸最關心這個。
“二嬸，這個策略，在持有到期的前提下，虧損的可能性極小。最大的風險是短期價格波動導致賬麵浮虧。但因為我們投入的是閒置資金，冇有贖回壓力，完全可以持有到期，拿回本金和利息。所以，隻要我們不因為恐慌而在低價賣出，就不會發生實際虧損。這也是為什麼我們要用閒置資金，並且設定嚴格監督機製的原因。”古民再次強調，“而且，即使發生最極端情況（比如公司破產，可轉債違約），我們單隻可轉債的最大虧損極限，就是其買入價格（比如100元）。但我們隻投入總閒置資金的一部分（比如5萬），而且會分散到至少5-10隻可轉債，單隻占比很低。所以，對整個基金本金的衝擊是有限的、可控的。我可以做一個壓力測試給大家看。”
他展示了模擬的壓力測試：假設投入5萬元，分散買入10隻可轉債，每隻5000元。即使其中一隻發生違約（血本無歸），其他九隻隻要正常到期還本付息，整體損失約為10%，即5000元。而這種情況（高評級可轉債違約）的概率，在a股曆史上尚未發生過。相比之下，基金因無法覆蓋利息而逐漸消耗本金的風險，是確定存在的。
經過近一個小時的詳細解釋、答疑和模擬演示，監督小組成員的態度逐漸鬆動。古民父親首先表態支持，他認為兒子考慮周全，方案穩健，且操作透明可控，值得嘗試。二叔在仔細詢問了若乾細節（如具體買賣操作頻率、如何選擇標的、曆史最差情況記錄）後，也緩緩點頭，認為“聽起來比單純放銀行活期強，至少有機會抵消利息，隻要管得嚴，問題不大”。姑姑最關心的是“那提前贖回損失的一千塊補償”能否從超額收益裡出，在得到古民“如果產生超過3%的收益，優先從超額部分補償”的肯定答複後，也表示同意。
二嬸仍有疑慮，但見丈夫和姑姐都同意了，古民又再三強調“操作權在兒子，但資金調動必須你們二位共管人同意，而且每周彙報，隨時可查”，也勉強不再反對，隻是反複叮囑“千萬小心”、“穩字當頭”、“虧一點就跑，彆貪”。
最終，家庭紓困基金監督小組以四票讚成、零票反對（二嬸棄權，但表示不反對）的結果，通過了古民的“可轉債現金
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