第186章古民的“可轉債套利”方案
第186章古民的“可轉債套利”方案(第2/6頁)
而是不讓錢白白閒置貶值，同時用幾乎為零的風險，去賺取一點點比活期高的收益。我打個比方，這就像我們把暫時不用的錢，不是放在家裡抽屜（活期），而是放在一個帶鎖、而且每天給你一兩毛錢利息的抽屜裡，需要用的時候隨時能拿出來。”
“有這麼好的事？那銀行為什麼不做？”二叔疑惑道。
“銀行也在做，隻是他們用我們的錢去做，賺了大部分差價。我這個方案，是繞開銀行，我們自己來做這個‘帶鎖的抽屜’，但隻賺那一點點無風險的差價。”古民解釋道，開始進入正題，“具體來說，我建議用到的工具，叫做‘可轉換公司債券’，簡稱‘可轉債’。”
他切換ppt，上麵出現了簡單的圖示和定義。
“可轉債，簡單理解，是一種‘有保底的股票期權’。”他儘量用最通俗的語言，“它是上市公司發行的一種債券，有麵值（通常100元），有很低的票麵利息（每年0.5%-2%不等），到期還本付息。這是它的‘債性’，提供了保底——隻要發行公司不破產，到期至少能拿回100元本金和少量利息。曆史上，中國大陸的可轉債，尚未出現過違約，信用風險極低，我們隻選評級最高的。”
“同時，它又可以按照約定的價格，轉換成這家公司的股票。如果公司股票價格上漲，可轉債的價格也會上漲，投資者可以賣出獲利。這是它的‘股性’，提供了向上的彈性。”
“那風險呢？股票跌了怎麼辦？”姑姑問出了關鍵。
“問得好。如果股票價格大跌，遠低於轉股價，投資者可以選擇不轉股，繼續持有債券，等待到期還本付息。因為‘債性’保底，可轉債的價格通常不會跌破一個很低的區間，我們稱之為‘債底’。也就是說，下有保底，上不封頂。”古民強調，“而我們要做的‘套利’，正是利用這個‘債底’保護，在價格接近或低於債底時買入，獲取幾乎無風險的微小收益。”
他展示了一個簡單的套利模型圖：“具體操作上，我會選擇那些價格在100元麵值附近甚至略低於100元、信用評級高、剩餘期限不太長的可轉債。在這個位置買入，即使股市大跌，可轉債價格也很難再跌多少（有債底保護）。而我們賺取的，主要是兩部分收益：一是微薄的債券利息；二是因為可轉債本質是債券，其價格會隨著時間推移，慢慢向麵值回歸（因為到期要還100元），這個過程中產生的價差。這個價差可能很小，一年也許隻有2%到5%，但關鍵是，風險極低。我們可以把它近似看作一種‘收益略高的、有保本的定期存款’。”
“那怎麼確保一定賺錢？萬一公司破產呢？”二叔追問，他比
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