第311章來自法國的“難民”
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”威爾遜大笑，“現在應該全力加杠杆！我認識一個家夥，用五萬美元保證金買了五十萬美元的美國廣播公司股票，六個月變成一百五十萬！”
“我年紀大了，承受不起太大風險。”
費舍爾抿了一口香檳，“在法國，我見過太多人因為貪婪而失去一切。1926年，我的一位朋友以為法郎會永遠貶值，加了十倍杠杆做空……結果政府穩定了彙率，他一周內破產，從巴黎證券交易所大樓跳了下去。”
周圍幾個人安靜了一瞬。費舍爾恰到好處地歎氣：
“所以我現在隻求穩健增值。畢竟，我來美國是為了避難，不是賭博。”
這番話鞏固了他的人設：一個被歐洲動蕩嚇壞了的、謹慎的法國資本家。在瘋狂的華爾街，這種保守反而顯得古怪——但也因此更可信。
費舍爾的公開投資策略看起來極為“傳統”：
他定期發布“投資備忘錄”——用法語寫就，然後翻譯成略帶法國腔的英文。
這些備忘錄充滿對宏觀經濟、行業趨勢、公司財務狀況的分析。在7月初的備忘錄中，他寫道：
“美國消費能力的持續增長，將推動無線電和汽車行業至少18個月的繁榮。建議超配以下股票：美國廣播公司(rca)、通用汽車(gm)、西屋電氣(westinghouse)……”
實際上，這些結論來自柏林經濟分析局的預測模型。費舍爾隻是換上了更“市場派”的表述。
費舍爾從不追求買在最低點、賣在最高點。相反，他的交易記錄顯示出一種“遲到的精明”：總是在股票啟動後一周才大舉買入，在見頂前兩周開始分批賣出。
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他堅持將保證金杠杆控製在1:3以內，遠低於當時華爾街普遍的1:5甚至1:10。
當經紀人力勸他增加杠杆時，他會用法語嘟囔：“不，不，這已經夠瘋狂了。”
至1928年8月底，費舍爾的公開投資組合顯示：
初始投入：約150萬美元
當前市值：217.5萬美元
盈利：67.5萬美元（45%回報率）
杠杆率：平均1:2.8
這個成績在華爾街不算驚人，但勝在“穩健”。不少小投資者開始關註這位“保守的法國先生”，認為他的策略更適合普通人模仿。
真正的利潤來自水麵之下。
通過複雜的離岸公司網絡，費舍爾建立了針對市場最脆弱環節的空頭頭寸，
所有這些空頭頭寸的總成本約200萬美元，全部來自多頭盈利。
這意味著，如果市場繼續上漲，費舍爾最多損失這200萬，而公開的多頭頭寸仍在盈利；但如果市場下跌——
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