第280章美国自战后的困境2
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然而，同一年，道琼斯工业平均指数却飙升了31%，平均市盈率达到了惊人的28至35倍。
实体经济与虚拟经济之间，出现了一道日益扩大的鸿沟。
华尔街迅速适应并利用了这种由地缘政治恐惧驱动的资本流动。
一种新的投机现象应运而生：“地缘政治对冲基金”。
其中最典型的莫过于号称红色威胁对冲基金的产品，其策略直接而冷酷：
大量做空那些与欧洲市场联系紧密的出口公司股票，同时重仓买入军事工业、国内必需消费品以及黄金相关企业的股票。
摩根大通的分析报告向客户直言不讳地建议：
“当前配置应规避对欧出口依赖型资产，转向国防、国内消费及贵金属。
欧洲的每一次政局动荡或经济噩耗，都可能成为我们投资组合的利润来源。”
危机，成了一种可以下注并从中牟利的“资产”。
这场狂欢的门槛前所未有地降低。
保证金交易让普通中产阶级得以用极少的本金撬动巨大的股票头寸。
1927年，股市保证金贷款总额膨胀至58亿美元，已逼近原历史中1929年大崩盘前的峰值水平。
参与者不再仅仅是金融精英，还包括了教师、小店主，甚至是一些抵押了土地换取现金来炒股的中西部农民。
堪萨斯城的一位中学教师玛格丽特·怀特便是其中的典型。
她将多年积攒的3000美元全部投入股市，并在1926年神奇地翻了一番。
在写给姐妹的信中，她兴奋地写道：
“这比批改作业、管教学生容易多了，也快多了！
柏林那些人搞他们的社会主义计划，我们就在纽约搞我们的资本主义投机，看看谁跑得更快、赚得更多！”
她的信中洋溢着对轻易致富时代的陶醉，全然未觉察在美国股市越来越膨胀的泡沫。
与股市泡沫并行不悖的，是建立在庞大私人债务基础上的消费繁荣。
为了消化因失去欧洲市场而过剩的工业产能，美国社会开启了一场鼓励全民借贷消费的宏大实验。
1927年，美国消费信贷总额高达75亿美元，占国民生产总值的7.5%。
底特律的汽车工人约瑟夫·科瓦尔斯基一家，是这种负债式生活方式的缩影。
约瑟夫年收入约1800美元，却通过分期付款，拥有了一套郊区住宅（抵押贷款4500美元）、一辆汽车（欠款600美元）、一台收音机和一台新式电冰箱（欠款350美元）。
每月需要偿还的债务本息占去了他收入的近一半。
在一次工会小组的非正式谈话中，他对代表说：
“工厂里已经在传闻要裁减装配线的人手。万一
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