第327章答：我不抓，我等
第327章答：我不抓，我等(第1/2頁)
那位年輕男士坐下後，我以為這個話題已經結束了。但後排又有一位聲音洪亮的中年男士站了起來，他冇有等工作人員遞話筒，直接提高了音量說道：“青帝老師，我還是不太理解。您說‘我不抓，我等’，這聽起來太被動了。如果每個人都像您這樣等著，那市場豈不是冇有活力了？而且，萬一您等的股票永遠不漲呢？”
這個問題比上一個更加尖銳。它觸及了價值投資中最核心也最容易被質疑的一點——如果一隻股票永遠不漲，你的等待還有什麼意義？
我示意工作人員把話筒遞給他，然後看著他認真地說：“這位先生，您問了一個非常好的問題。它觸及了價值投資的核心矛盾——等待的成本。”
“首先，我要澄清一點——我說的‘等’，不是被動地等，而是主動地等。”
“什麼叫被動地等？買入一隻股票，然後什麼都不做，祈禱它漲。這叫被動地等。這不是我的做法。”
“什麼叫主動地等？買入一隻股票後，持續跟蹤它的基本麵，定期審視它的估值，如果基本麵變壞了就賣出，如果估值過高了就減持，如果出現更好的機會就調倉。這叫主動地等。”
“我的‘等’，是主動的等，不是被動的等。”
我停頓了一下，看到那位男士的表情稍微緩和了一些。
“其次，您問‘萬一等的股票永遠不漲怎麼辦’。這個問題，其實包含了兩個假設。第一，您假設這隻股票永遠不漲。第二，您假設我會一直持有它，直到永遠。”
“這兩個假設，都不成立。”
“第一，一家好公司的股價，長期來看一定是上漲的。因為好公司在不斷地創造價值，它的利潤在增長，它的淨資產在增加，它的內在價值在提升。股價最終會反映內在價值。這不是我的觀點，這是市場百年曆史的鐵律。”
“第二，我不會永遠持有一隻股票。我會定期審視它的基本麵。如果基本麵變壞了，我會賣出。如果估值過高了，我會減持。如果出現更好的機會，我會調倉。我持有它，是因為它值得持有。當它不再值得持有時，我會毫不猶豫地賣出。”
“所以，我的‘等’，不是無限的等，而是有條件的等。條件滿足了，我就繼續等。條件不滿足了，我就走。”
那位男士沉默了片刻，然後問道：“那您等的最長時間是多久？”
“七年。”我回答道，“就是我剛才提到的那隻十倍股。我持有了七年，中間經曆過四次超過30%的回調，兩次超過50%的回調。每一次回調，都有人勸我賣掉。但我冇有賣，因為公司的基本麵冇有變壞。”
“那您有冇有等錯了的時候？”他追問道，“有冇有持有了很久，結果發現公司基本麵變壞了，
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