第63章財務速成（一）
第63章財務速成（一）(第2/5頁)
~35百萬歐元
??所有者權益：~50百萬歐元
??營業收入：~120百萬歐元
??淨利潤：~12百萬歐元
以前他看到這些數字，隻覺得是“很大”、“代表公司值錢”。現在，他嘗試用剛學的、還極其生疏的概念去套用。
“資產負債表……特定日期的快照。”他想。2022年12月31日，這三家公司分彆“長”這個樣子。
“資產=負債+所有者權益。”他拿起計算器，對德國公司：1,850-980=870。對。瑞士公司：420-180=240。對。意大利公司：85-35=50。也對。這個恒等式是成立的。一種微小的、確認的踏實感。
然後，他試圖理解這些數字背後的含義。德國公司總資產18.5億歐元，負債9.8億歐元，所有者權益8.7億歐元。負債比所有者權益還高一點。這代表什麼？他回憶講義，負債高可能意味著財務杠杆高，風險大，但也可能意味著善於利用外部資金。他需要更多上下文。
他看向“營業收入”和“淨利潤”。這是利潤表的數字。德國公司營收21億歐元，淨利1.55億歐元。淨利率大約是7.4%（1.55/21）。瑞士公司營收3.1億瑞郎，淨利0.38億瑞郎，淨利率約12.3%。意大利公司營收1.2億歐元，淨利0.12億歐元，淨利率約10%。
淨利率。他剛學的概念。瑞士公司的淨利率最高，德國公司最低。為什麼？是因為行業差異？成本控製？定價能力？他不知道。但至少，他看到了一個可以比較的指標。
他打開一個新的excel工作表，命名為“三家公司財務數據初步比較”。他將關鍵數據錄入，並新增了幾列，用於計算一些基礎比率。這是他學到的：財務比率可以將不同規模公司的數據放在一起比較。
他首先計算了資產負債率（負債/資產）：
??德國：980/1850=53.0%
??瑞士：180/420=42.9%
??意大利：35/85=41.2%
德國公司的資產負債率最高，超過50%，意味著其資產超過一半由債權人提供資金。瑞士和意大利相對較低，財務結構更保守。
然後，他根據所有者權益和淨利潤，嘗試計算淨資產收益率（roe，淨利潤/所有者權益），這是衡量股東資本獲利能力的核心指標：
??德國：155/870=17.8%
??瑞士：38/240=15.8%
??意大利：12/50=24.0%
意大利公司的roe最高，達到24%。雖然其規模最小，但用50百萬歐元的股東資本，賺取了12百萬歐
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