第76章新東方的課題！林頓的社交定價
第76章新東方的課題！林頓的社交定價(第2/3頁)
這個詞。阿斯特銀行持有大量rmbs，他父親的原話是“某些低評級分層產品的違約率在抬頭”。但他父親說完之後加了一句“不過專家認為可控”。
專家認為可控，這個後綴很重要，它把風險關回了籠子裡。
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“你為什麼覺得次貸不是可控的？”菲利克斯問。
“因為它的風險定價是錯的。評級機構用曆史違約率建模，但次貸的樣本池隻有五年。五年裡房價一直在漲。用上升期的數據給下行期的風險定價，等於用晴天的照片預測洪水。”
菲利克斯沉默了幾秒，然後點了一下頭，冇有發表意見。
上課鈴響了。安德魯開始講貨幣政策的滯後效應，美聯儲加息對實體經濟的影響不是即時的，通常有六到九個月的延遲。他在白板上畫了一條時間軸，把2004年6月第一輪加息標在左邊，2006年9月標在右邊，中間畫了一條向下傾斜的曲線。
林頓看著那條曲線，腦子裡的決策樹在自動分叉。
加息周期對房地產的傳導路徑：加息→房貸利率上升→可負擔性下降→成交量萎縮→價格鬆動→淨值受損→斷供率上升→mbs違約率上升→評級下調→機構拋售。
每一層傳導有各自的時間滯後，疊加在一起，最晚在2007年第二季度會看到連鎖反應的第一波。
他低頭打開筆記本，在空白頁上畫了一條同樣的曲線。在曲線的右端，他畫了一個向下的箭頭，旁邊寫了兩個字：做空。
菲利克斯餘光掃到了那兩個字，他把椅子往前挪了兩厘米，讓自己坐得更直一些。
四十分鐘後下課鈴響。安德魯收起白板筆，臨走前對林頓說了句：“兩周後交報告。寫新東方，—你對教材本身應該不陌生。”
林頓點了下頭。
走廊裡，學生們三三兩兩往下一間教室走。有人討論新東方的招股書，有人討論周末在漢普頓的帆船賽，有人討論聯邦基金利率年底到五點二五的概率。
林頓走在人群中間，不靠前，不靠後，冇有人主動和他說話，他也不主動和任何人說話。
這並非孤立，而是社交定價，他的社會坐標已經被歸入了“暫不匹配”那一檔。
這群學生從小被訓練如何用最少的信息最快地判斷一個人的社交權重。他們判斷的結果是：林頓的權重很低，低到不值得主動建立連接。
林頓很清楚這個機製。前世在摩根士丹利，每個人都用三秒鐘判斷你的p&l，判斷你的話語權，判斷你值不值得浪費時間。他不在乎。他在溫莎並非為了交什麼朋友，他不過為了拿到畢業證，進入常青藤大學，然後在他母
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