第32章建倉百度，分歧
第32章建倉百度，分歧(第3/3頁)
邁克爾四十出頭，發際線退到耳後，深灰色馬甲，袖口卷到小臂。桌上擱著一份打印出來的某度k線圖。
“你客戶買了某度看漲。”他說。
“風控部跟你說的？”
“早上例會提了一句。一個賬戶，持倉集中在某度近月看漲期權。15歲？”
“15。”
“上次tivo做得漂亮。我看了平倉記錄，分三批出的，節奏踩得很準。但這次不一樣。”他把咖啡杯放到吧臺上，“你自己看。”
他翻出穀歌中文搜索的流量數據圖，連續三個季度增長超30%。
“某度從66掉到64，在這橫了三個月。技術麵上是下降三角形，下沿63.50測了兩次，上沿一次比一次低。往下破的概率遠大於往上。”
陳婉清看了一眼圖。
“財報呢？”
“財報我看了。賣方給的一季度營收預期是6800萬美元，去年四季度6600萬。就算超預期，穀歌壓在那兒，天花板打不開。你客戶可能賭錯了方向。”
“他是獨立判斷。”
“獨立判斷在碾壓數據麵前意義不大。”邁克爾喝了口咖啡，“我放了幾萬股空頭。就賭財報反應。”
陳婉清沉默了一會兒。
“他上次獨立判斷對了。”
邁克爾看了她一眼。“你對他有信心？”
“談不上。但他的數據不是瞎猜的。”
“什麼數據？”
“他冇跟我說。”陳婉清端起茶杯，“但他上次把tivo專利說明書拆到了行級。四百頁，一行一行標的。他做功課的方式不像15歲。”
邁克爾放下杯子。
“功課做得再好，賭錯方向還是歸零。某度這隻票我看了一年半，中文搜索市場我跑了六趟bj。穀歌中文搜索的體驗已經追平某度，產品差距在縮小，商業化能力不在一個量級。”他把k線圖折起來塞進口袋，“結論不變：你客戶這波會賠光。”
他轉身走了。
...
下午，皇後區圖書館。
林頓翻完了某度招股書中關於客戶流失風險的完整披露。
第17頁到第23頁，六頁。
核心結論：市場引用的風險指標都是基於2004年的數據，2005年四季度續費率已經漲了六個點。
他把頁麵關掉，看了一眼某度股價。
64.82。