第342章元旦節後開門紅，龍虎杯正式開賽
第342章元旦節後開門紅，龍虎杯正式開賽(第3/7頁)
並非無跡可尋，在《央行貨幣政策委員會第二季度例會》的記者采訪環節，法新社的媒體記者就向周川提問：
[根據公開數據顯示，2009年1月信貸資金規模是1.62萬億，2月信貸是1.07萬億，3月新增信貸是1.89萬億，4月和5月新增信貸出現腰斬，分彆是5918億和6648
億，你剛才強調的適度寬鬆，是否和一季度例會的適度寬鬆不一樣？]
當時周川的回答是：關於信貸問題，我們會認真貫徹國家關於宏觀調控的決策部署，落實適度寬鬆的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，引導貨幣信貸合理增長。
解讀能力弱的人聽了，估計會覺得答非所問。
但要是政策解讀的「老油條」，會第一時間聽懂周川想表達，亦或者說想傳達的意思。
就「關於信貸問題，我們會認真貫徹國家關於宏觀調控的決策部署，落實適度寬鬆的貨幣政策，保持政策的連續性和穩定性，引導貨幣信貸合理增長」這句話，絕大部分都可以忽略，但最後這句「引導貨幣信貸合理增長」，其中「合理增長」四個字就已經說明了為什麼收縮信貸規模。
說白了就是央行覺得2009年第一季度過於大水漫灌，不合理，所以四五月份的信貸新增規模大幅減少，不再一味高強度「放水」，而這就是貨幣政策的微調整。
看似還是適度寬鬆貨幣政策，實則已經發生了微妙變化。
可如果你要說它不是適度寬鬆貨幣政策吧？
不好意思！
它還真是適度寬鬆貨幣政策。
隻是央行從「人人有份」，變成了支持一部分行業。
2009年9月的38號文件，就明確將鋼鐵、水泥、平板玻璃、煤化工、多晶矽、
風電設備列為產能過剩重點治理對象，同時指出電解鋁、造船、大豆壓榨、電石、焦炭等行業產能過剩矛盾也十分突出。
如果錢持續流向這些產能過剩的行業會發生什麼？
1，行業陷入惡性競爭，企業大麵積虧損倒閉。
2，金融體係風險集中爆發，信貸壞帳大幅攀升。
3，催生產能泡沫，引發通縮+財政承壓的雙重矛盾。
4，行業轉型升級動力徹底喪失，陷入「低水平循環」。
5，產能過剩向上下遊傳導，拖累整條產業鏈。
往小了說，會毀掉一個行業，甚至是產業鏈，往大了說，極其容易引起係統性的經濟通縮。
對於這些產能過剩行業，適度寬鬆貨幣政策不再適度寬鬆，而對於急需錢發展的戰略新興產業，適度寬鬆貨幣政策從未改變。
現如今2010年，周川依舊提到「適度寬鬆貨幣政策」，可誰也不知道，具體貨幣政策導向有冇有持續變化，甚至有經濟學家認為
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