第339章國債
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的資產。
例如銀行、養老金、保險公司，他們都大量持有。
這種結構的脆弱性在於，信用的維持，靠的不是利息高低，是市場對英鎊穩定性的信仰。
一旦信仰動搖，譬如出現大規模戰爭、剛才推演的蘇伊士運河被埃及國有化、英鎊大幅貶值，
這個時候全球的資產管理者都會第一時間拋售英國國債。
國債價格會跌到票麵價以下，如果是百年債或永續債，二級市場價格跌得比股票還快。”
百年債或永續債是一種冇有固定到期日、僅定期支付利息的特殊政府債券，
持有人通常無法要求本金償還，政府可通過市場回購調節存量。
18世紀英國發行“統一公債”，用於整合戰爭債務，利率固定，政府可無限期延續。
這類債券直到2015年才完全贖回，這也是曆史上最著名的永續債案例。
林兆和繼續分析道：“如果蘇伊士危機真的爆發，可以在國際市場上借入英國國債，立刻賣出。
等國債價格跌下去再買回來還掉。中間的差價，就是利潤，我們甚至直接將發行股債的利息全部賺了回來，還能那他們的錢，購買他們的工廠和礦產。”
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胡文謙聽了半天冇說話。
他是管財政的，但管的是國內財政——收入、支出、赤字、公債。
林兆和說的“借入英國國債、然後拋售、跌了再買回來還”，這套操作在1956年的南華財務官手冊裡冇有任何一章涉及過。
他沉默了十幾秒，然後問了一句：“這跟借錢炒股有什麼不一樣？”
林兆和想了想，說道：“炒股是單向賭漲跌。做空是借東西來賣，等便宜了再買回來還，更精細一點。
而且英國國債盤子大，體量厚，一兩個人賣砸不動，得有人帶頭。
假設美國見死不救，國際貨幣基金組織（imf）也不貸給它，那就會有連鎖反應。
如果真的像總統說的那樣開打——運河一封鎖，英鎊就可能跌下去。英鎊一跌，它的國債也會跟著跌。”
張文東忍不住問了一句：“那怎麼賺？我們手上也冇有英國國債。”
林兆和說：“我們可以借。在海外找到持有英國國債的大戶，比如蘇黎世的私人銀行、中東的外彙基金。
我們可以通過支付一筆利息，把國債借出來，立刻賣掉，換成美元。
等英鎊跌到位了，再用美元買回同等數量的國債，還給原來的持有人。
借的時候國債值多少錢，還的時候隻值跌下來的價，我們賺中間這個缺口。”
胡文謙慢慢地點了個頭，幅度不大，在場的人看了都知道，這位財務大臣心裡已經同意了這個做空方案。
張文東冇
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